從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開(kāi)局良好，穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)明顯。但同時(shí)，經(jīng)濟(jì)下行壓力和結(jié)構(gòu)性矛盾問(wèn)題仍然存在，尤其是制約民營(yíng)、小微企業(yè)發(fā)展的融資難融資貴瓶頸還未完全突破。4月17日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了進(jìn)一步降低小微企業(yè)融資成本的4項(xiàng)措施，要求加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。

　　總的來(lái)看，會(huì)議提出的措施可以分為兩個(gè)層次，一是著重引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)的支持力度，增加信貸投放規(guī)模;二是降低小微企業(yè)信貸綜合融資成本。中國(guó)民生銀行(6.630,  0.02,  0.30%)首席研究員表示，國(guó)常會(huì)提出的系列措施總體體現(xiàn)了市場(chǎng)化的原則，并強(qiáng)調(diào)了貨幣政策、財(cái)稅政策和監(jiān)管政策等共同發(fā)力，發(fā)揮好“幾家抬”合力的重要性。這也是2018年以來(lái)降低小微企業(yè)融資成本的一貫做法和重要經(jīng)驗(yàn)。

　　貨幣政策方面，會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”，實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用貨幣政策工具，擴(kuò)大再貸款、再貼現(xiàn)等工具規(guī)模，并且提出建立對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的政策框架。

　　2018年以來(lái)，央行進(jìn)一步創(chuàng)新和運(yùn)用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，著力提高對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。其中，再貸款、再貼現(xiàn)等傳統(tǒng)工具發(fā)揮了積極作用。2018年，央行三次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度共4000億元，下調(diào)支小再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)擴(kuò)大再貸款等貨幣政策工具的合格擔(dān)保品范圍，將普惠金融小微企業(yè)貸款考核口徑從單戶授信500萬(wàn)元以下擴(kuò)至1000萬(wàn)元以下。數(shù)據(jù)顯示，2018年普惠小微貸款年末余額同比增速比上年上升8.2個(gè)百分點(diǎn)，融資成本趨于下降。2018年末，民營(yíng)企業(yè)及個(gè)人本外幣貸款余額占非金融部門貸款余額的61.6%，較上年末提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　不僅引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)加大信貸投放規(guī)模，會(huì)議也再次強(qiáng)調(diào)發(fā)揮債券市場(chǎng)的作用，要求推廣債券融資支持工具，確保今年民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資規(guī)模、金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券規(guī)模均超過(guò)2018年水平。

　　去年10月22日，國(guó)常會(huì)決定設(shè)立民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，為經(jīng)營(yíng)正常、流動(dòng)性遇到暫時(shí)困難的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債提供增信支持。自民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具啟動(dòng)以來(lái)，民營(yíng)企業(yè)債券融資發(fā)揮了積極作用，民企融資環(huán)境得到改善。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自去年10月22日至今年3月31日，一共創(chuàng)設(shè)了以民企債為標(biāo)的主體的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證(CRMW)68只。

　　央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)曾表示，選擇債券市場(chǎng)作為突破口，有助于改善對(duì)民營(yíng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和融資氛圍，阻斷或者是弱化金融市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)出現(xiàn)的“羊群效應(yīng)”和非理性行為，也是帶動(dòng)修復(fù)民營(yíng)企業(yè)的股權(quán)融資、信貸融資等其他融資渠道的一個(gè)比較好的切入點(diǎn)。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)也認(rèn)為，通過(guò)債券市場(chǎng)來(lái)支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，對(duì)于改善市場(chǎng)預(yù)期、提振投資者信心具有積極作用。而創(chuàng)新和傳統(tǒng)工具共同發(fā)力也體現(xiàn)了政策注重從信貸、債券、股權(quán)等多個(gè)層次、多個(gè)市場(chǎng)、多個(gè)渠道支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　除了引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民營(yíng)、小微企業(yè)的支持力度，會(huì)議在降低小微企業(yè)信貸綜合融資成本上下足功夫，提出了三項(xiàng)具體措施。一是要求工農(nóng)中建交5家國(guó)有大型商業(yè)銀行要帶頭，確保今年小微企業(yè)貸款余額增長(zhǎng)30%以上、小微企業(yè)信貸綜合融資成本在去年基礎(chǔ)上再降低1個(gè)百分點(diǎn)。二是通過(guò)政府性融資擔(dān)保降低企業(yè)融資費(fèi)用。國(guó)家融資擔(dān)?；鹉甓戎С中∥⑵髽I(yè)2000億元擔(dān)保貸款、戶數(shù)10萬(wàn)戶以上。各地要盡早實(shí)現(xiàn)單戶擔(dān)保金額500萬(wàn)元以下小微企業(yè)擔(dān)保費(fèi)率不超過(guò)1%、500萬(wàn)元以上不超過(guò)1.5%的目標(biāo)。三是清理規(guī)范企業(yè)抵押登記、資產(chǎn)評(píng)估、過(guò)橋等附加費(fèi)用，有關(guān)部門要對(duì)企業(yè)融資中的不合理和違規(guī)收費(fèi)聯(lián)合開(kāi)展專項(xiàng)檢查，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。

　　中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)認(rèn)為，要在確保小微企業(yè)貸款余額增長(zhǎng)30%以上的同時(shí)，降低小微企業(yè)信貸綜合融資成本1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)于工農(nóng)中建交5家銀行來(lái)說(shuō)是比較大的挑戰(zhàn)。長(zhǎng)期以來(lái)，大型銀行主要服務(wù)于國(guó)企、大型民企等大客戶，尚未形成針對(duì)規(guī)模偏小的民企和小微企業(yè)的管理模式，需要在產(chǎn)品、風(fēng)控、人力安排等方面創(chuàng)新。但從盈利和風(fēng)控水平來(lái)看，這5家銀行有能力也有責(zé)任保證目標(biāo)達(dá)成，同時(shí)這樣的制度安排也有助于銀行拓展和豐富客戶資源，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“在小微企業(yè)信貸綜合融資成本中，除貸款利息外，擔(dān)保費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、過(guò)橋周轉(zhuǎn)費(fèi)等費(fèi)用也占了不小的比例。通過(guò)清理不合理和違規(guī)收費(fèi)來(lái)降低小微企業(yè)信貸綜合融資成本，更加符合小微企業(yè)的實(shí)際，也能更全面地體現(xiàn)對(duì)小微企業(yè)的支持?！?span style="font-family: 宋體, SimSun; font-size: 18px;">中國(guó)民生銀行(6.630,  0.02,  0.30%)首席研究員表示，進(jìn)一步降低小微企業(yè)融資成本，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)小微企業(yè)等微觀主體的信心，促進(jìn)就業(yè)擴(kuò)大和新動(dòng)能成長(zhǎng)，穩(wěn)固當(dāng)前經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的勢(shì)頭。當(dāng)然，在降低融資成本過(guò)程中，也要注意把握好結(jié)構(gòu)優(yōu)化與宏觀總量之間的綜合平衡。

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